大盘最后以一根阴十字星完成了“九阴真经”，这是一个止跌信号还是下跌中继只有未来才能看清。但从全天交易来看，充分表明了市场已大势所去，未来的时间将会更牛皮。

　　股市的定价取向早已在下跌中又被颠覆了无数次，业绩已不再成为支撑股价高低的决定因素，业绩优但题材差的股票反不及有故事的。作为主力的基金们却是主导这种新价值取向的决定因素。

　　去年业绩只有8分的冠农股份可以在七八十元以上还能吸引基金买入，但对于去年业绩1.38元的中海发展到了20元还无人问津，这就是投资理念的颠覆。但对于这样的投机就真能一帆风顺吗？宏达股份在长期停牌后陷入狂跌之中，两个月跌去70%、许继电气一月跌去近60%，而最厉害的还是天一科技，一天就跌去了54%，而最大是65%的跌幅。

　　基金对于题材的挖掘可谓更甚于游资，而且他们还敢于将其向纵深发展，其炒作力度远非游资所能比。但当题材兑现或是出现偏差，他们的倒戈速度又让人瞠目结舌，于是乎有了上述个股巨大的跌幅，才有了迷信基金好作的散户高位套牢。可以说基金在相当程度上已成为了制造题材的幕后推手。

　　所以，现在出错的不只是股市，还有我们的基金们，正是他们的新树立起来的好作理念导致了市场面目全非，思维紊乱。可以说这种理念不除，股市一日难兴。

　　理性看待目前市场

　　华泰证券 深度财经

　　在经历历史性的8连阴之后，市场似乎再次陷入了非理性的下跌浪潮中，而前期“政策底”的3000点被轻易击穿后，悲观的市场普遍认为2500点或成为新的市场支撑点。中国市场的特点决定了市场中的投资者对资讯的接受有选择性，在下跌过程中，不利的消息被放大，有利的消息被过滤，市场缺乏自身的稳定机制。在非理性下跌重现的时刻，我们希望能够通过自上而下的分析来给投资者一个合理的投资策略。

　　我们希望能够将不被放大或过滤的客观环境加以分析。市场的客观环境是严峻的，发展的不确定因素也很多，但是长线来看中国资本市场依然充满投资机会。当然，投资者必须要选择合理的投资理念。首先，我们建议投资者坚持长期稳定投资的概念。我们认为从中长线来看，中国不管从宏观经济还是从行业发展都具备良好的前景，中国股市也不可能长期疲弱。从数据来看，沪深300的动态P/E为15倍，A股为16倍，基本回到2006年底的水平，这一估值相对于中国企业的盈利增长来看是偏低的。我们认为市场在下跌阶段有着一定非理性和惯性，从而忽视市场本身固有的价值。

　　因此，投资者应该利用非理性下跌的机会投资于一些业绩稳定且高成长的公司。其次，对于手中的筹码，我们建议投资者不要轻易放弃，不要因为价格下跌而卖掉被认为是低估的股票应该被每一个投资者所记住。

　　对于中短线，我们依然坚持大盘将有中期反弹的观点，虽然此次上调准备金打乱了市场反弹的节奏，但是客观上市场的超跌能量需要释放，而相关因素如大小非解禁将有近3个月的低潮，加上奥运等重大概念的临近，市场会聚集一定的投资氛围，如果辅以连续而有效的政策，反弹的规模有可能超过预期。

　　权重股助指数止跌

　　世基投资 余炜

　　昨日市场呈现出“二八”现象，银行板块展开超跌反弹，其中招行最高涨幅5%，北京银行、宁波银行、民生银行收盘涨幅也在2%以上。地产股在万科带领下与银行股并驾齐驱，其中万科涨幅3.4%，泛海建设、招商地产、大龙地产、陆家嘴等涨幅也在3%上下。指标股虽有一定力度的反弹，但普通个股目前信心恢复之初，表现差强人意。

　　由6月3日至今9个交易日连续大幅度下挫，在A股历史上也算罕见，3436点至2811点600余点的下跌，其间几乎没有像样的反弹，市场心理脆弱的难以想象。一方面，如此强大的做空力量正式宣告“4.24”政策行情的终结，市场新的趋势已经形成，短期连续大跌已经难以用非理性来形容，另一方面，这一阶段以来相当部分个股跌幅就超过40%，严重超跌必然引发技术上的反弹。技术上看，周一收出缩量长下影十字星，一定程度上释放出止跌信号，但由于市场缺乏信心，今天反弹受阻很可能导致后市出现反复，因此，如果大盘连续出现反弹，应把握机会减仓、控制仓位等待大盘出现转机。